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全市场估值与行业比较观察:美债企稳后继续看好科技成长赛道

发布时间:2022-01-18 03:53:27 已有: 人阅读

  预测,市场预测3月、5月美联储加息的概率快速攀升,预测1月加息的概率则随着会议临近而逐渐下降。1月13日,市场预期美联储1月加息的概率为3.1%,而市场于12月13日预测的加息概率则为9.1%,在过去的一个月内持续下降。与对1月目标的预期相反,随着美联储12月会议纪要释放的鹰派信息被消化,市场预期3月份加息的概率快速攀升,但极端悲观的情绪有所减退。当前市场预期3月16日议息会议加息的概率高达85.7%。其中,预测加息一次的概率为83.1%,加息两次的概率为2.6%。而一周之前(1月5日,即美联储12月会议纪要公布当日),市场预测加息一次的概率为70.7%,预测加息两次的概率为4.6%。当前与一周之前相比,预测加息一次的概率逐步提升,而预测3月加息两次的概率则有所下降。

  根据CME目标利率预测,市场预测3月、5月美联储加息的概率快速攀升,预测1月加息的概率则随着会议临近而逐渐下降。1月13日,市场预期美联储1月加息的概率为3.1%,而市场于12月13日预测的加息概率则为9.1%,在过去的一个月内持续下降。与对1月目标利率的预期相反,随着美联储12月会议纪要释放的鹰派信息被消化,市场预期3月份加息的概率快速攀升,但极端悲观的情绪有所减退。当前市场预期3月16日议息会议加息的概率高达85.7%。其中,预测加息一次的概率为83.1%,加息两次的概率为2.6%。而一周之前(1月5日,即美联储12月会议纪要公布当日),市场预测加息一次的概率为70.7%,预测加息两次的概率为4.6%。当前与一周之前相比,预测加息一次的概率逐步提升,而预测3月加息两次的概率则有所下降。

  本期A股风险溢价0.51%,较上期变化0.01%。A股整体盈利改善明显,PE持续下修,同时十年期国债收益率本期为2.80%,使得A股风险溢价投资价值继续保持。

  本期,周期板块整体风险溢价依然保持较高配置价值: 医药生物ERP0.09%,较上期降低0.06%,处于风险溢价较高配置区间;国防军工ERP-1.28%,较上期变化0.06%,处于风险溢价中性正常配置区间。本期,钢铁ERP10.50%,较上期变化2.74%,处于风险溢价中性较高配置区间;有色金属ERP3.46%,较上期变化2.83%,处于风险溢价最高配置区间。

  大中盘轮动方面,上证50比中证500比价从今年2月中旬1.13开始至四月底总体呈下降趋势, 5月短暂回升后持续呈下降趋势,本期比值从上期0.816下降至0.814。中盘持续表现出强于大盘。大小盘轮动方面,沪深300与国证2000比价在2月中旬(今年高点0.85)至今总体呈下降趋势, 5月短暂回升后持续呈下降趋势,本期比值从上期0.509下降至0.503。小盘继续全面强于大盘趋势。

  本期,万得全A股息率从上期1.46%变化到本期1.46%,十年期国债收益率-万得全A股息率为1.34%,和警戒值2.5% (过去牛市最高点)的距离由上期115.70bp变化到本期116.43bp。上证50股息率从上期1.47%变化到本期1.46%,十年期国债收益率-上证50股息率为0.2088%,和警戒值1.1% 的距离从上期87.42bp变化到本期89.12bp。

  沪深300股息率从上期2.59%变化到本期2.58%,十年期国债收益率-沪深300股息率为0.8396%,和警戒值1.8%的距离由上期96.50bp变化到本期96.04bp。中证500股息率从上期1.96%变化到本期1.95%,十年期国债收益率-中证500股息率为1.3414%,和警戒值3% 距离由上期165.86bp变化到本期167.04bp。

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